千亿平台注册

准确看待上市千亿平台注册 的分红派息和除权除息对投资者投资有一定的帮助。以下对上市千亿平台注册 的分红派息及除权除息做一大概描述。

一、分红派息

投资者购买一家上市千亿平台注册 的股票，就有享受千亿平台注册 分红的权利，一般来说，上市千亿平台注册 分红有两种形式：向股东派发现金股利（现金分红也叫派息）和股票股利（送红股）。上市千亿平台注册 可根据情况选择其中一种形式进行分红，也可以多种形式组合使用。根据《千亿平台注册 法》的规定，上市千亿平台注册 利润分配属于千亿平台注册 自主决策事项，只有股东大会才有权决定是否分红。

现金分红，也就是所谓的“真分”。比如每1股可分得1元（此种操作在现实中通常被表述为每10股派发10元现金红利，或简称为10派10），分完后，每位股东的账户上就多了10元现金。

送红股，就是所谓的“假分”。比如将100元折合成100股股票送给股东，每1股可得到1股红股（此种操作在现实中通常被表述为每10股送10股红股，或简称为10送10），每位股东会发现，账户上的股票变成了20股。当然此时此上市千亿平台注册 的总股本也相应得到了增加。

由于上市千亿平台注册 的股票每天都在交易，上市千亿平台注册 的股东也就每天都在变化。但上市千亿平台注册 分红必须要以某一天为准，以规定哪些股东可以参加分红，而这一天就是股权登记日。也就是说，在股权登记日这一天收盘后，持有该千亿平台注册 股票的股东就可以参加分红。这个日子到底是哪一天，上市千亿平台注册 会通过“分红派息实施公告”通知大家。

二、除权

除权与上述所讲的送红股有关。除权价有一个公式：除权价＝股权登记日的收盘价÷（1＋每1股送股票数）。

有投资者问，交易所为什么要除权，不除权会怎么样呢？其实，即使交易所不除权，市场也会自动除权的。送红股和分面包其实是一个道理，你不会因为份数多了而得益，因为每股的含金量在同比例减少，这样市场给出的定价也会同比例降低。而且除权形成的价格，只是作为除权日当天个股开盘的参考价，并不一定是投资者买卖的实际价格，也不会影响投资者的收益。

证券交易所强行除权是不是多此一举呢？其实，强制除权是为了保护投资者利益。因为市场上的股票很多，哪只股票何时送红股，一般投资者可能不清楚。如果没有强行除权，某投资者不知道送红股的事，以高价买进股票，绝对的冤大头。

三、除息

除息则与现金分红有关。除息价有一个公式：除息价＝股权登记日的收盘价－每股所分现金额。

至于除息的本质原因，与除权相类似，在现实中，由于上市千亿平台注册 分现金的比例一般都不大，因此，除息后的K线图，不像除权那样，有一个明显的下跌缺口容易识别，往往被投资者所忽略。为了提醒投资者注意，交易所还实施了一项举措：股票除息日当天，交易所会在其证券代码前标上XD，以表示该股除息了；而证券名称前被标上XR，则表示该股除权了；证券代码前标上DR，表示同时除权除息了。

众所周知，上市千亿平台注册 与投资者是资本市场最基本的构成元素。资本市场日新月异的发展，不仅需要越来越多的优秀上市千亿平台注册 ，更需要广大投资者积极参与。上市千亿平台注册 治理与投资者之间是相互影响、相互促进的。

对上市千亿平台注册 而言，完善千亿平台注册 治理对投资者有积极的影响，体现在以下方面：

一、完善千亿平台注册 治理能够提高千亿平台注册 业绩。一般来讲，上市千亿平台注册 的业绩增长离不开完善的治理，业绩能够从一侧面体现千亿平台注册 治理结构的完善程度。实践中，越来越多的投资者运用千亿平台注册 治理指标来筛选股票。

二、完善千亿平台注册 治理能够体现财务数据的可靠性。目前，上交所和深交所都将千亿平台注册 治理水平高的股票纳入指数，用以作为衡量千亿平台注册 治理水平的基准，为投资者提供更丰富、更专业的指导参考。投资者筛选股票时，不仅仅是关注财务数据，更为重要的是关注财务数据的可靠性，由此避免上市千亿平台注册 运作的道德风险。

三、完善千亿平台注册 治理能够避免虚假信息的披露。上市千亿平台注册 定期报告中披露的财务数据是投资者关注千亿平台注册 的关键因素。只有千亿平台注册 治理完善，经过层层关卡，才能够杜绝虚假信息的披露。

对投资者而言，可以从以下几个方面了解并参与到上市千亿平台注册  治理：

一、熟悉法律法规，了解千亿平台注册 治理最新动态。投资者了解《上市千亿平台注册 治理准则》、《企业内部控制基本规范》等规范性文件，既能了解千亿平台注册 治理的最新动态和规则，也能了解到自己作为股东所拥有的权利，从而维护好自身的合法权益。

二、关注信息披露，了解上市千亿平台注册 实际治理情况。通过上市千亿平台注册 披露的信息，投资者可以实际了解上市千亿平台注册 的相关情况。上市千亿平台注册 的信息披露质量越高，投资者越能了解到最真实的千亿平台注册 治理效果。对于发现的问题，投资者可以通过正规的渠道向上市千亿平台注册 反映，帮助千亿平台注册 更好地完善千亿平台注册 治理。

三、利用现有资源，积极参与上市千亿平台注册 治理。投资者参与千亿平台注册 治理的方式有多种，例如：股东大会网络投票系统、征集投票权的方式来实现临时提案权、网上年报业绩说明会和深交所互动易平台等，通过这些方式，投资者可以与千亿平台注册 管理层进行直接的沟通交流，从而参与到千亿平台注册 治理中，帮助上市千亿平台注册 不断成长。

创业板市场一向以成长性和创新性吸引着广大投资者，投资者对创业板千亿平台注册 的分红也是抱有较高的期望。创业板千亿平台注册 在投资者回报方面有如下几个特点：1、上市千亿平台注册 以现金回报投资者的意识较强；2、现金分红千亿平台注册 范围广，分红水平高；3、分红金额占净利润的比例比较高；4、创业板千亿平台注册  现金分红力度大，无论现金分红千亿平台注册 数量占比还是现金分红水平，创业板在三个板块中都居首位。

投资者投资上市千亿平台注册 股票的目的之一就在于能够参与千亿平台注册 的利润分配。一般而言，利润是千亿平台注册 进行分红的基础，一个千亿平台注册 在生产经营当中产生不了利润，那一切都是空谈。所以说只有持续创造利润的企业才有能力进行长期持续的分红。因此投资者在关注上市千亿平台注册 的分红情况的同时还需要关注上市千亿平台注册 的分红是否具有持续性。一个上市千亿平台注册 如果能够承诺并持续、长期兑现较高的现金分红，说明该千亿平台注册 具有较强的盈利能力。换个角度看，也说明该千亿平台注册 比较注重对投资者的回报，具有一定的长期投资价值。

当然，投资者对于创业板千亿平台注册 的分红和成长性之间的关系需要辩证的看待。任何企业都要遵循形成期、成长期、成熟期、衰退期的生命周期规律。当一家千亿平台注册 处于成长周期的前两个阶段时，投资的需求很大，需要大量现金投入来支持千亿平台注册 的成长，分红率过高可能导致千亿平台注册 发展后劲乏力，对千亿平台注册 的成长造成不利影响。创业板市场上市千亿平台注册 主要定位于成长阶段的中小企业，多处于成长期，因此在一定期间内千亿平台注册 可能相对不会实施较高的现金分红来回报投资者。

尽管创业板千亿平台注册 具有较高的成长性，但是这并不意味着创业板千亿平台注册 的投资没有风险或者低风险，创业板千亿平台注册 的高市盈率往往预先透支了千亿平台注册 的高成长性。所以投资者在进行创业板投资时，要保持理性的投资观念，坚持长期投资、价值投资，审慎选择投资类型，警惕投资风险。

高送转是指较高比例的送股和转股，表面上投资者手中的股票多了，实际上不会给投资者也不会给上市千亿平台注册 的经营状况带来任何实质性的变化。送股是上市千亿平台注册 利润分配的一种形式，即利润转增股本，投资者手中的股票虽然多了，但价格除权后，投资者的股票市值并不会发生改变。而转股是指上市千亿平台注册 将公积金（包括盈余公积金和资本公积金）转增股本，其结果与送股类似，投资者手中股票虽多市值却不变。现实中，千亿平台注册 之所以能够高送转，往往是因为其高溢价发行积累了丰厚的资本公积金，将资本公积金转增股本，实质就是把从广大投资者手中募来的资金，用于扩张股本而已，千亿平台注册 的经营状况不会因此发生任何改变。因此，高送转往往并不意味着上市千亿平台注册 高成长需要将利润和公积金转增股本，高送转本身并不会给投资者带来额外的回报。

因此，只有千亿平台注册  拥有良好的现金流量、不断增长的盈利能力、不断增长的市场占有率，才能受到市场的最终认同。能给投资者带来真金白银的千亿平台注册 才是真的好千亿平台注册 ，投资者在投资股票的时候不应该仅仅是盲目的追逐高送转题材股，而应该关注上市千亿平台注册 本身的业绩增长、经营水平和盈利能力等涉及千亿平台注册 比较本质的东西。全面分析数据，方不致被鲜亮的同比数据所迷惑，同时也才能冷静看待某些人片面强调上市千亿平台注册 个别有利指标、淡化其他不利指标，不对上市千亿平台注册 做全面分析的现象。

一方面，投资者要理性看待上市千亿平台注册 的业绩增长，一家千亿平台注册 的业绩增长是来源于自身的经营水平的提高还是依靠金融投资来实现的，搞清楚这个问题十分重要，因为经营水平的提高所带来的业绩增长是具有持续性的，而其他途径则缺乏这种持续性；另一方面，少数上市千亿平台注册 的超常增长，并不意味着同一板块或同一概念的其他千亿平台注册 同样如此增长。经过一段时间，同一批上市的上市千亿平台注册 的业绩往往会发生分化。此外，面对不同的概念，面对上市千亿平台注册 增长的业绩，投资者看待上市千亿平台注册 数据一定要全面，不仅要看同比数据，更要看环比数据。投资者若不关注上市千亿平台注册 的具体情况，盲目跟风买入，将面临较大的投资风险。

净资产收益率又称股东权益收益率，是净利润与平均股东权益的百分比，是千亿平台注册 税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量千亿平台注册 运用自有资本的效率。指标值越高，说明投资收益越高。净资产收益率可衡量千亿平台注册 对股东投入资本的利用效率，它弥补了每股税后利润指标的不足。

净资产收益率是反映上市千亿平台注册  盈利能力及经营管理水平的核心指标。无论在定期报告，还是临时报告中，该指标都时常出现，深刻理解其内涵，了解其功用，是投资者提升分析能力的必由之路。主要从以下三个方面了解净资产收益率：

一、净资产收益率本质

净资产收益率的计算公式是：净资产收益率＝净利润÷净资产。如果不考虑股价因素，好千亿平台注册  的标准当然是那些很会赚钱的千亿平台注册 ，而净资产收益率就是用来告诉投资者，一家上市千亿平台注册 赚钱的能力怎么样，赚钱效率高不高。

也就是说，上市千亿平台注册 的资产中，除去负债，其余都属于全体股东，这部分资产称为净资产（即：所有者权益）。净资产就如同做生意当中的本金。如果有两家上市千亿平台注册 ，A千亿平台注册 一年赚5000万，B千亿平台注册 一年赚1亿，仅从这个数据，无法判断哪家千亿平台注册 经营得更好。因为我们不知道，A、B两家千亿平台注册 赚这些钱时用的本金（净资产）是多少。如果A千亿平台注册 的净资产是5亿，B千亿平台注册 的净资产是20亿，可以肯定地说，A千亿平台注册 的盈利能力要比B千亿平台注册 强很多。因为A千亿平台注册 的净资产收益率是10%，而B千亿平台注册 仅仅是5%。

二、纵向时间比较

在所有评价上市千亿平台注册 的常用财务指标中，净资产收益率普遍被认为最重要。年报正文开始部分的“报告期末千亿平台注册 前三年主要会计数据和财务指标”表格中，有连续三年的数据，看起来很方便。这是因为，由于融资、投资进度等原因，只看一两年净资产收益率，有可能无法全面反映上市千亿平台注册 的盈利能力，连续几年净资产收益率最能将上市千亿平台注册 的盈利能力暴露无遗。

观察一家上市千亿平台注册 连续几年的净资产收益率表现，有时候会发现：刚刚上市的几年中，上市千亿平台注册 都有不错的净资产收益率表现，但之后，这个指标会出现明显下滑。这是因为，当一家企业随着规模扩大，净资产不断增加，必须开拓新的产品，新的市场，并辅之以新的管理模式，以保证净利润与净资产同步增长。这对于企业来说，是很大的挑战，它在考验一个企业领导者对行业发展的预测，对新的利润增长点的判断，以及他的管理能力是否可以不断提升。

三、横向利率比较

上市千亿平台注册 的净资产收益率多少合适呢？一般来说，上不封顶，越高越好，但下限还是有的——不能低于银行利率。如果一家上市千亿平台注册 的净资产收益率低于当年的银行同期利率，说明这家千亿平台注册 经营得很一般，赚钱效率低。

上市千亿平台注册 发行新股时，为什么有时新股的发行价格会远远超过本千亿平台注册 每股净资产？最重要原因，就是认购者预期，上市千亿平台注册 的净资产收益率可能会远远高于银行利率，于是溢价发行的新股才会被市场接受。可以说，高于银行利率的净资产收益率是上市千亿平台注册 经营的及格线，偶尔一年低于银行利率，也许还可以原谅，若长年低于银行利率，这家千亿平台注册 上市的意义就要打一个问号。鉴于此，证监会也对上市千亿平台注册 的净资产收益率保持特别关注，并且明确规定：上市千亿平台注册 公开增发新股时，最近三年的加权平均净资产收益率平均不得低于6%。

ETF是Exchange Traded Fund的英文缩写，中译为“交易型开放式指数基金”，又称交易所交易基金。ETF在本质上是开放式基金，与现有开放式基金没什么本质的区别。只不过它也有自己三个方面的鲜明个性：一、它可以在交易所挂牌买卖，投资者可以像交易单个股票、封闭式基金那样在证券交易所直接买卖ETF份额；二、ETF基本是指数型的开放式基金，但与现有的指数型开放式基金相比，其最大优势在于，它是在交易所挂牌的，交易非常便利；三、其申购赎回也有自己的特色，投资者只能用与指数对应的一篮子股票申购或者赎回ETF，而不是现有开放式基金的以现金申购赎回。

ETF的投资组合通常完全复制标的指数，其净值表现与盯住的特定指数高度一致。ETF是一种混合型的特殊基金,它克服了封闭式基金和开放式基金的缺点,同时集两者的优点于一身。ETF管理的资产是一揽子股票组合,这一组合中的股票种类与某一特定指数,如上证50指数,包涵的成份股票相同,每只股票的数量与该指数的成份股构成比例一致,ETF交易价格取决于它拥有的一揽子股票的价值,即"单位基金资产净值"。

ETF基金的套利机制是这样的：当基金二级市场价格高于基金的单位净值时，投资者可以买入基金股票篮，申购基金份额，并将基金份额在二级市场卖出；当基金二级市场价格低于基金的单位净值时，投资者可以在二级市场买入基金份额，并赎回基金份额，将赎回获得的基金股票篮卖出。基金二级市场价格与单位净值之间的差额再扣除相关的交易费用即为投资者的套利收益。所以，不论市场上涨还是下跌，只要存在溢价或折价交易，理论上都有套利机会。

不过，上证50ETF基金申购、赎回必须在100万份以上，所以并不适用于中小投资者。

ETF是一种混合型的特殊基金,它克服了封闭式基金和开放式基金的缺点,同时集两者的优点于一身。研究表明,ETF在我国具有广阔的市场前景,不仅有助于吸引保险千亿平台注册 、QFII等机构和个人储蓄进入股市,提高直接融资比例,而且能够活跃二级市场交易,增加市场的深度和广度。

资产证券化是以特定资产组合或特定现金流为支持，发行可交易证券的一种融资形式。传统的证券发行是以企业为基础，而资产证券化则是以特定的资产池为基础发行证券。

在资产证券化过程中发行的以资产池为基础的证券就称为证券化产品。资产证券化是指将缺乏流动性的资产，转换为在金融市场上可以自由买卖的证券的行为，使其具有流动性。资产指的是任何千亿平台注册 、机构和个人拥有的任何具有商业或交换价值的东西。资产的分类很多，如流动资产、固定资产、有形资产、无形资产、不动产等。

所谓信贷资产证券化就是将一组流动性较差信贷资产，如银行的贷款、企业的应收账款，经过重组形成资产池，使这组资产所产生的现金流收益比较稳定并且预计今后仍将稳定，在配以相应的信用担保，在此基础上把这组资产所产生的未来现金流的收益权转变为可以在金融市场上流动、信用等级较高的债券型证券进行发行的过程。

今年7月初，东证资管－阿里巴巴专项资产管理计划正式获得证监会批文，成为证券行业首个基于信贷类资产的资产证券化项目。8月，国务院常务会议又进一步提出扩大资产证券化试点，并提出优质信贷资产证券化产品可在交易所上市交易。

9月18日，两只阿里巴巴小额贷款资产证券化产品在深圳证券交易所挂牌上市，成为国内首只在交易所上市的券商类信贷资产证券化产品，标志着资产证券化取得新突破。

从投资者的角度来看，资产担保类证券提供了比政府担保债券更高的收益。这部分高收益来源于许多因素，但最主要的是资产担保类证券的信用质量。资产证券化品种一般是以超过一个基准利率的利差来交易的。例如在浮动利率资产证券化品种中，一般基准利率使用伦敦银行同业拆借利率，该种投资工具称为“基于利差的投资工具”。资产证券品种的出现满足了投资者对“基于利差的投资工具”的需求，从而达到投资多样化及分散、降低风险的目的。

近年来，随着股东大会网络投票制度的不断完善和实施，广大中小股东利用网络投票渠道参与上市千亿平台注册 的股东大会并行使相关权利的意识不断增强。上市千亿平台注册 的股东大会是千亿平台注册 治理的重要内容，只有大多数中小投资者参与了股东大会的网络投票，网络投票的作用才能充分显现，中小投资者才能真正拥有话语权。近期，有少数投资者在参与网络投票时遇到了一些疑问和困难，在此做出说明并提醒广大投资者注意。

1．如同一股东分别持有上市千亿平台注册 A、B股的，股东应当通过其持有的A股股东账户与B股股东账户分别投票，对于纯B股的上市千亿平台注册 召开股东大会的网络投票，应使用B股股东账户进行投票。

2．股东必须为在该上市千亿平台注册  股东大会股权登记日在册的股东，否则，该股东不享有股东大会表决权。因此，如非股权登记日在册的股东，即使网络投票时显示投票成功，在计票时因不享有表决权也会作为废票处理。

3.上市千亿平台注册 股东大会网络投票表决议案中如设置有总议案和累积投票议案时，股东应分别进行投票表决，即对总议案进行表决也需对累积投票议案分别进行表决。

累积投票议案表决与其他议案表决不同，无反对和弃权表决，在“买入价格”项填写累积投票表决议案（根据股东大会通知，该议案对应的是所选择的候选人编号），在“委托数量”填写针对该候选人所投出的表决权股份数。

一个股东账户拥有的表决权的总股数 = 股东账户所持股份 × 应选人数。

股东可以将拥有表决权的股数平均分投给各候选人，也可集中全部投给某一候选人，但针对各候选人投出的表决股数总计不得超过该股东所拥有表决权的总股数，否则被作为废票处理。

4. 因目前网络投票仅提供一天的投票时间，投资者在投票之前应注意查看以上相关要素是否已填写正确，投票完成后还应关注其网络投票回报情况。

5．如遇到发现网络投票错误的情况，在有效投票期间内，仍然可以补投票，以确保表决权的正常行使。

对于上市千亿平台注册 投资价值的把握，具体还是要落实到千亿平台注册 自身的经营状况与发展前景，所以投资者要掌握一些千亿平台注册 基本面的分析方法。

1．千亿平台注册 行业地位分析

在行业中的综合排序以及产品的市场占有率决定了千亿平台注册 在行业中的竞争地位。行业中的优势企业由于处于领导地位，对产品价格有较强的影响力，从而拥有高于行业平均水平的盈利能力。

2．千亿平台注册 经济区位分析

如果上市千亿平台注册 所从事的行业与当地的自然和基础条件相符合，更利于促进其发展。区位内政府的产业政策对于上市千亿平台注册 的发展也至关重要，当地政府根据经济发展战略规划，会对区位内优先发展和扶植的产业给予相应的财政、信贷及税收等方面的优惠措施，有利于相关产业内上市千亿平台注册 的进一步的发展。

3．千亿平台注册 产品分析

一般而言，千亿平台注册 的产品在成本、技术、质量方面具有相对优势，更有可能获取高于行业平均盈利水平的超额利润；产品市场占有率越高，千亿平台注册 的实力越强，其盈利水平也越稳定；拥有品牌优势的千亿平台注册 产品往往能获取相应的品牌溢价，盈利能力也高于那些品牌优势不突出的产品。

4．千亿平台注册 经营战略与管理层

千亿平台注册 的经营战略直接关系着千亿平台注册 未来的发展和成长。管理层的素质与能力对于千亿平台注册 的发展也起着关键性作用，卓越的管理者能够带领千亿平台注册 不断进取发展。

优秀的上市千亿平台注册 ，应当拥有长期可持续的竞争优势和良好的发展前景，具备强劲的持续盈利能力，能较好地抵御周期波动，同时具备以持续、稳定的现金分红方式回馈投资者的千亿平台注册 治理机制。重视现金分红，一方面可以合理配置上市千亿平台注册 资金，抑制投资的盲目扩张；另一方面，有助于吸引长期资金入市，稳定千亿平台注册 股价，充分保障投资者回报的稳定性。

进行千亿平台注册 估值的逻辑在于“价值决定价格”。上市千亿平台注册  估值方法通常分为两类：一类是相对估值方法；另一类是绝对估值方法。

1．相对估值方法

在相对估值方法中，常用的指标有市盈率（PE）、市净率（PB）EV/EBITDA倍数等。

相对估值法反映的是，千亿平台注册 股票目前的价格是处于相对较高还是相对较低的水平。通过行业内不同千亿平台注册 的比较，可以找出在市场上相对低估的千亿平台注册 。但这也并不绝对，如市场赋予千亿平台注册 较高的市盈率说明市场对千亿平台注册 的增长前景较为看好，愿意给予行业内的优势千亿平台注册 一定的溢价。因此采用相对估值指标对千亿平台注册 价值进行分析时，需要结合宏观经济、行业发展与千亿平台注册 基本面的情况，具体千亿平台注册 具体分析。

与绝对估值法相比，相对估值法的优点是比较简单，易于被普通投资者掌握，同时也揭示了市场对于千亿平台注册 价值的评价。但是，在市场出现较大波动时，市盈率、市净率的变动幅度也比较大，有可能对千亿平台注册 的价值评估产生误导。

2．绝对估值方法

在绝对估值方法中，常用的股利折现模型和自由现金流折现模型采用了收入的资本化定价方法，通过预测千亿平台注册 未来的股利或者未来的自由现金流，然后将其折现得到千亿平台注册 股票的内在价值。

与相对估值法相比，绝对估值法的优点在于能够较为精确地揭示千亿平台注册 股票的内在价值，但是如何正确地选择参数则比较困难。未来股利、现金流的预测偏差、贴现率的选择偏差，都有可能影响到估值的精确性。

投资者在进行上市千亿平台注册  投资价值分析时，需要结合宏观、行业和上市千亿平台注册 财务状况、市场估值水平等各类信息，同时区别影响上市千亿平台注册 股价的主要因素与次要因素、可持续因素和不可持续因素，对上市千亿平台注册 作出客观、理性的价值评估。

现金红利是上市千亿平台注册 用以回报投资者的最常见的股利形式之一，除此之外，还有股票股利、股票分割、特别红利以及股票回购等，这些均属于广义的千亿平台注册 股利政策。股利政策首要解决的问题在于是否发放股利，其次才是发放多少以及以什么形式发放。诸如此类问题，国内外理论界和实务界一直未有统一的结论，因此，“股利之谜”盛行多年。
      以美国市场为例，目前以长期稳定现金分红为主，非稳定的股份回购和特别分红为辅的多种分红手段并存和相互补充的分红制度体系。市场也形成了以获取稳定现金分红回报为主的长期投资理念。这与美国国内的分红监管政策是不无相关的，例如纽交所规定股票股利的发放比例不得超过25％，否则称为股票分割，并对股票分割和股票股利采取完全不同的会计处理方法，这极大地限制了美国上市千亿平台注册 进行高送转的冲动。又如台湾，2000 年台湾发布“健全股利政策”，要求上市上柜千亿平台注册 若无特殊理由必须同时发放现金股利和股票股利，并辅之以强化股利政策信息披露来引导上市上柜千亿平台注册 发放股利，同时规定，每年资本公积转增股本合计不得超过实收资本额的10%。平衡股利政策直接改变了台湾地区上市上柜千亿平台注册 的股利政策实践，发放现金股利的企业比例从2000年的49%迅速增加到2009年的81%，股票股利则呈现下滑趋势。
      我国香港地区的股利政策与美国类似，区别在于香港市场上的中资千亿平台注册 ，其股利政策会受到内地和香港的双重影响。此外，香港市场股票回购现象普遍，通过回购方式向股东支付现金的比例与现金股利几乎达到了一样的水平。其回购股票的主要动机是作为现金股利的一种替代方式，但由于回购不会稀释每股的价值，所以越来越多的千亿平台注册 将其用作管理层认股权计划，并制定相应的股票期权来激励管理层。通过回购股票向股东分配利润，同时提高了上市千亿平台注册 的权益负债率，优化了千亿平台注册 的资本结构，因而很受股票价值低估的上市千亿平台注册 的欢迎。

目前，在股票市场上，投资者普遍存在“追涨杀跌”的心理，对连续涨停的股票采取积极买入的策略。但是，有数据表明，投资者买入连续涨停的股票，亏损的可能性非常大：如果投资者在涨停打开当天，追买“连续涨停3天”的股票，并在1个月之后卖出，发生亏损的概率为64.90%；如果追买“连续涨停4天”的股票，并在1个月之后卖出，发生亏损的概率为66.70%。面对连续涨停的股票，投资者应注意风险，谨慎追买。

股票连续涨停的原因很复杂，有的是由于业绩增长消息的刺激，有的是由于国家政策、资产重组等原因促成的。此外，有些股票连续涨停，也有可能是人为操纵，这些股票连续涨停属“资金推动型”，不一定有“利好”消息。各种复杂的原因促成股票连续涨停，股票价位容易超出合理范围，从而积聚大量的风险，投资者若介入连续涨停的股票，亏损的概率相对较大。

实践中，投资者追买连续涨停的股票，发生亏损的情况很常见。例如：“吉峰农机”是创业板首批上市28只股票之一，该股上市后在农机连锁概念炒作下，股价持续走高，2009年11月2日至12月3日，短短20个交易日内股价上涨了154.55%，最高价达96.5元。此后，“吉峰农机”股价逐步回落，2009年12月4日至2010年1月28日，股价在38个交易日内累计下跌46.24%，最低股价跌至47.02元，较最高价下跌51.27％，截至2010年9月8日，该股复权价格为62.56元，较最高价仍下跌35.17%，许多投资者损失惨重。

可见，追买连续涨停的股票风险很大，投资者应该警惕：

一是，以“高价挂单”的方式买入接近涨停股票，买入成本高。连续涨停之后的股票，其股价已较高，若偶尔打开涨停，投资者为了能够买入该股票，往往是“高价挂单”，结果往往可能当天被套。

二是，连续涨停后会有大量获利的投资者抛售股票。先行介入的资金因连续涨停已获利颇丰，不时还有限售股解禁抛售，股价将很可能进入下降通道，投资者应防止自己成为高价接盘者。

近年来，证监会查处并公布了多起操纵市场案件。经相关行业专家分析，发现以下七类行为极易成为被证监会处罚的违法行为：

①  虚假申报  ② 拉抬打压   ③ 涨停堆单  ④ 尾市拉抬打压

⑤ 连续交易  ⑥ 约定交易   ⑦ 自买自卖

投资者在投资过程中应该高度重视，远离操纵行为，切勿违法越线。

操纵证券市场是指行为人以法律所禁止的手段获取不正当利益或者转嫁风险。操纵证券市场具有以下特点：

    1、行为人以法律所禁止的手段操纵证券市场

（1）通过单独或者合谋，集中资金优势、持股优势或者利用信息优势联合或者连续买卖，操纵证券交易价格。上述虚假申报、拉抬打压、涨停堆单等行为就属于此。

（2）与他人串通，以事先约定的时间、价格和方式相互进行证券交易或者相互买卖并不持有的证券，影响证券交易价格或者证券交易量。上述约定交易行为就属于此。

（3）以自己为交易对象，进行不转移所有权的自买自卖，影响证券交易价格或者证券交易量。上述自买自卖行为就属于此。

2、操纵证券市场的目的是为了获取不正当利益或者转嫁风险。证券市场是投资与投机并存的市场，社会公众既可以以投资为目的买入证券长期持有，也可以短线交易，以获取经济利益，但行为人必须合法获取经济利益或者转移风险。如果行为人以上述操纵证券市场的手段获取不正当利益或者转嫁风险，那么，这种行为就是操纵证券市场的行为。

3、操纵证券市场行为轻者给投资者造成损失的，行为人应当依法承担赔偿责任；重者构成犯罪的，行为人还会被追究刑事责任。例如， 2011年10月，莫某某因在“南方汇通”等7只股票交易连续集合竞价中操纵市场被证监会行政处罚，没收违法所得77万元，并处以等额罚款。

法网恢恢，疏而不漏。在此我们提醒那些企图操纵市场的投资者，不要抱有侥幸心理。证券交易所实施严密监控，一旦发生异常交易行为，将会在第一时间及时发现，并且采取包括限制交易措施在内的监管措施，对涉嫌操纵市场行为，将及时上报证监会查处。当前，监管部门已建立了证监会、登记千亿平台注册 和交易所三位一体的联合监管机制，有异动必有反应，有违规必有查处。投资者务必要充分认识到违法违规交易的风险和危害，应当远离操纵行为。漠视法律法规，一意孤行从事市场操纵行为的，必将受到监管部门的严肃查处，构成犯罪的，还会被追究刑事责任。

目前，许多上市千亿平台注册 在修改的千亿平台注册 章程中增添了利润分配的内容，甚至发布了《未来三年股东回报规划》，上市千亿平台注册 以公开承诺的方式将未来派发现金股利的原则和计划向投资者披露。作为一个投资者，该如何看待上市千亿平台注册 现金分红的承诺呢？

2011年12月以来，证监会开始督促新上市千亿平台注册 在招股说明书中披露千亿平台注册 章程中关于现金分红的内容，其中最重要的是，章程中关于上市千亿平台注册  应进行现金分红的最低条件及现金分红最低比例的内容。此外披露未来三年股东回报规划，明确在符合现金分红条件时，2012年-2014年千亿平台注册 的最低现金分红比例。

深交所对深市上市千亿平台注册 以现金分红方式回馈股东一直高度重视，从制度上要求上市千亿平台注册 完善现金分红决策机制，强化对现金分红相关政策的信息披露，以利于投资者形成稳定的现金回报预期。在2011年度报告披露期间，深交所就要求创业板上市千亿平台注册 对千亿平台注册 章程中有关利润分配政策的相关条款进行审视，如果千亿平台注册 章程未对利润分配形式、现金分红的具体条件和比例、未分配利润的使用原则等具体政策予以明确的，应对章程进行修改，并最迟提交2011年度股东大会审议。

上市千亿平台注册  坚持持续、稳定的现金分红政策，能给投资者两个明确的预期：一是投资者预先就可以大概猜到投资哪个股票可获得现金分红；二是投资者对未来每年大约可获得多少现金分红有大概的估计。这两个预期对追求稳定收益的稳健型投资者非常重要。

那么，看到这些现金分红承诺，投资者可能会有这样的疑问，上市千亿平台注册 这些承诺有效力吗？现金分红承诺须经千亿平台注册 董事会和股东大会审议通过，修改千亿平台注册 章程的议案属于股东大会的特别决议事项，还需经代表2/3以上表决权的股东审议通过，具有法律上的约束力。公开披露这些承诺可以对上市千亿平台注册 形成有效约束，能够改变过往上市千亿平台注册 现金分红随意性大的问题。

投资者应正确看待上市千亿平台注册 的现金分红承诺。上市千亿平台注册 披露现金分红承诺，使投资者可以了解上市千亿平台注册  未来派发现金股利的计划，形成明确预期，更有利于资本市场的稳定发展。

财务报告虽是定期报告中的一部分，但同时又是其中最重要的一部分。投资者应该在熟悉财务报告的基本框架上熟练地通过会计信息和财务特征，掌握一家上市千亿平台注册 的基本脉络，进而结合股价判断投资价值。

一份完整的财务报告包括了三方面内容：审计报告、会计报表以及会计报表附注。这当中，会计报表是核心，附注主要是对报表的细化、解释与延伸，审计报告是对报表及其附注真实性的鉴定。

投资者应从以下几方面解读财务报表：

首先，会计报表包括四张表，每一张表所提供的信息互相联系，但却各有侧重。通过四张表，基本上就可以勾勒出一家上市千亿平台注册 的财务状况、现金流的大致轮廓。简单而言，资产负债表主要显示上市千亿平台注册 的钱从哪里来，都用到什么地方去了；利润表则显示上市千亿平台注册 过去一年间都干了些什么，干得怎么样；现金流量表展示过去一年之中，上市千亿平台注册 现金的各种变化；所有者权益变动表主要显示股东们投在上市千亿平台注册 的钱是否增值，怎么增值，增值了多少。

其次，会计报表又分别包括合并类与母千亿平台注册 类。母千亿平台注册  就是指上市千亿平台注册 自身,其会计报表所显示的财务数据，并非上市千亿平台注册 的“真实数据”，我们平常使用的财务数据如净资产、净利润等，即平常所讲的上市千亿平台注册 净利润，都是以合并报表中的数据为准。

上市千亿平台注册 在自身之外，往往还控股了一些千亿平台注册 ，只是以投资控股千亿平台注册 的形式存在。这些被控股的千亿平台注册 也有自己的经营业务，甚至可能是上市千亿平台注册 具体经营以及产生利润的真正主体。为使投资者了解全貌，上市千亿平台注册 在提供自己的（母千亿平台注册 ）会计报表的同时，也要提供合并会计报表。合并会计报表中的各类财务数据，才能够展示上市千亿平台注册 的“真相”。而投资者在依据上市千亿平台注册 财务信息评估其投资价值时，应该主要使用合并会计报表。而对那些上市千亿平台注册 持有其股份，却无法真正形成控制的千亿平台注册 （比如说仅仅是持股比例较低的参股千亿平台注册 ），上市千亿平台注册 只会采用成本法或权益法核算长期股权投资科目，通过长期股权投资体现上市千亿平台注册 对该千亿平台注册 的投资成果。

另外，会计报表附注，则主要是上述四张表的明细、延伸与解释，是透彻了解上市千亿平台注册 的依据。因为投资者在看四张表的过程中，遇到的一些基本问题、疑惑，都可以在附注中找到答案。

最后，会计报表中的每张表以及附注中大部分内容都是对比式的（同时出具当期数据以及去年同期数据）。因此，投资者可以通过对比当期数据与去年同期数据发现一年中上市千亿平台注册 所发生的变化。要知道，绝大多数有价值的财务信息，都是通过比较而来。比如说上市千亿平台注册 净利润同比增加了50%，应收账款同比下降了30%等等。单看当期数据，只能看结果，比较过去的数据，却能够看出趋势，而对上市千亿平台注册 的估值，更多来自于投资者对千亿平台注册 未来发展趋势的预期。

会计报表及其附注，以及年度报告的董事会报告中“管理层讨论与分析”部分，都有大量的关于各种财务数据同比发生重大变化的专项说明与解释，这些内容，对于更加细致、全面、深入地了解上市千亿平台注册 很有帮助，因此，投资者尤须关注。

俗话说：货比三家。买股票就像买商品一样，不仅要看股价，同时还要看上市千亿平台注册 的基本面。对上市千亿平台注册 基本面的了解主要来源于对其公告的了解。上市千亿平台注册 公告是绝大多数投资者了解一家上市千亿平台注册 信息最可靠、最及时的窗口。所以，了解上市千亿平台注册 公告的基本框架、熟悉公告的要点所在、掌握解读公告的技能，是投资者了解上市千亿平台注册 的基本前提。

    对上市千亿平台注册 的公告解读，投资者一般应注意以下几个方面：

一、看数据

    与公告的文字表述相比，会计报表及附注的数据信息往往更具精确性、客观性。例如，某家上市千亿平台注册 年报中会有这样的描述：千亿平台注册 本年净利润同比大幅提高，主要原因是主营业务快速增长所致，但是实际上，从财务报表及附注中可以发现，千亿平台注册 主营业务虽然快速发展，但主营业务利润却是在下降，真正导致千亿平台注册  利润同比提高的因素，是该千亿平台注册 的非主营业务的增长导致。

二、看时间

上市千亿平台注册 公告中会出现时间段和时间节点信息，很多时候非常重要，甚至需要投资者详细记录在案，以备提醒。例如，股权登记日、限售股解禁日、配股缴款起止日期等。

三、看条件

   上市千亿平台注册 很多事项的运作、实施都需要一定的前提条件，因此，牢牢记住这些条件对投资者进行投资有着至关重要的作用。比如，上市千亿平台注册 对千亿平台注册 高管进行股权激励时，所需要的业绩条件；上市千亿平台注册 进行再融资时所需要的业绩条件；个别千亿平台注册 进行资产重组时，所设定的业绩条件等等。只有牢牢记住这些条件，才能在第一时间对某一事项的进展做出准确判断。

四、重风险

股市有风险，投资需谨慎。在任何时候，都要具备风险意识。在阅读公告时，应特别注意各类公告中的风险提示部分，这是投资者把握上市千亿平台注册 基本面的关键点之一，切勿考虑不充分，盲目投资。

五、要比较

阅读上市千亿平台注册 公告时，应当将所浏览的信息进行比较。将当下的信息和此前的信息相比，即纵向比，有利于投资者更全面、更准确的进行趋势性判断，或全面性的把握。将上市千亿平台注册 与同行业千亿平台注册 相比，即横向比，有利于了解上市千亿平台注册 的优势所在。

另外，对上市千亿平台注册 的了解，除解读其公告，外部信息也值得关注。上市千亿平台注册 公告是投资者了解上市千亿平台注册 信息最重要的窗口，但许多时候由于上市千亿平台注册 主客观原因的限制，其同时也存在局限性。外部信息诸如：国家各部委、证券主管机构等权威部门披露的信息。对判断上市千亿平台注册 未来发展前景更能提供及时、全面的参考价值，对上市千亿平台注册 的宏观面信息、行业信息更能提供准确的判断依据。这些“外部公告”具有权威性、准确性，同样值得投资者关注。

创业板市场自09年开启以来至今已有两年，两年多来，创业板的整体业绩可以说是保持了较快的增长，因此也吸引了不少投资者的关注、参与。许多投资者对创业板千亿平台注册  未来业绩的成长抱有较高的期望，但部分创业板千亿平台注册 在上市后业绩却大变脸，出现了大幅下滑。对投资者而言，该如何看待创业板千亿平台注册 的业绩波动现象？如何理解创业板千亿平台注册 的成长性问题呢？

创业板市场主要定位于成长阶段中的中小企业，从企业成长的规律来看，企业成长期阶段，业绩波动正是这个阶段的重要特征之一。大部分创业板千亿平台注册  的业务、客户都比较单一，因此其风险性较高，业绩更容易出现起伏。其发展中也容易遭遇瓶颈，面对瓶颈，企业就会寻求转型，以现有业务、技术为基点，向新领域扩展。转型一旦成功，业绩将出现爆发式增长，但如果失败，企业亦可能遭受致命打击，从此“一蹶不振”。转型成功的关键在于企业的持续创新能力，企业真正的成长性在于其持续的创新能力。投资者投资创业板千亿平台注册 时，更需关注的是企业的持续创新能力，而非短期的业绩波动。

那么，投资者投资创业板千亿平台注册 应该注意哪些问题呢？

首先，应树立价值投资、长期投资的理念，理性看待“三高”现象。创业板千亿平台注册 大多是新兴行业千亿平台注册 ，上市前业绩增长较快，市场常给出较高溢价，普遍存在“三高”现象，一旦业绩波动，股价波动会更剧烈，风险更高。投资创业板，除了解其基本面外，更要分析市场估值是否合理，以追求真正的价值投资。

其次，应认识创业板的成长规律，正确看待其成长性。创业板千亿平台注册 业绩波动是其迈入成熟期前的正常现象。投资者应正视创业板千亿平台注册 的业绩波动现象，把关注点放在企业的核心竞争优势和持续创新能力上来。

再次，应充分了解创业板千亿平台注册 信息披露的内容，密切关注创业板千亿平台注册 的各项风险提示。投资者应时刻关注创业板千亿平台注册 发布的各项信息披露内容。特别要认清“高成长”背后的“高风险”，充分了解创业板千亿平台注册 的各项风险内容，评估自身的风险喜好和承受能力，选择适合自身的投资品种，避免盲目投资。

目前，许多投资者了解上市千亿平台注册 信息主要是通过报纸、网络等方式，却往往忽略上市千亿平台注册 自家的网站。殊不知，浏览上市千亿平台注册 自家网站获得的信息可能比其他方式具有参考价值，因为千亿平台注册 网站涉及信息的更具有针对性，一般财经类网站也不会转载。由此看来，上市千亿平台注册 网站就相当于为投资者了解上市千亿平台注册 打开了另一扇窗。

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